เป้าหมายหลักของการลงทุนคือการจัดสรรอย่างมีประสิทธิผลเพื่อทำกำไร และหนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญที่สะท้อนถึงประสิทธิภาพของการลงทุนก็คืออัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร
ดังนั้นผลตอบแทนจากการลงทุนจึงเป็นตัวบ่งชี้ทางการเงินที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถระบุได้ว่าการลงทุนนั้นมีผลกำไรหรือไม่ทำกำไร คุณยังสามารถใช้การตีความแนวคิดต่อไปนี้: มันแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในรูปแบบของการลงทุนจะต้องเกิดขึ้นเพื่อให้บรรลุระดับการทำกำไร/กำไรที่ต้องการ
ตัวย่อที่ยอมรับ: อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน - ROI สูตรที่แสดงในภาพด้านล่างสะท้อนให้เห็นในรายละเอียดและชัดเจนยิ่งขึ้น:
ที่ไหน:
ในทางปฏิบัติทางการเงิน จะใช้แนวคิดเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุนด้วย ในความเป็นจริงแนวคิดนี้คล้ายคลึงกับผลตอบแทนจากการลงทุนและคุณสามารถพูดได้ว่าเป็นอีกชื่อหนึ่ง ตัวบ่งชี้ที่อยู่ระหว่างการพิจารณาจะถูกคำนวณเมื่อพิจารณาประสิทธิภาพและความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุนใด ๆ (ดู)
การคำนวณช่วยให้คุณสามารถแก้ไขปัญหาต่างๆ เช่น:
เมื่อคำนึงถึงสิ่งข้างต้นแล้ว ความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุนเป็นตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงอัตราส่วนของรายได้/กำไรต่อจำนวนเงินลงทุนเริ่มแรกของนักลงทุนในรูปเปอร์เซ็นต์
ในทางปฏิบัติทางการเงิน การวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของเงินลงทุนและโครงการสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มหลัก
มีกลุ่มตามต่อไปนี้:
ในกลุ่มแรกสามารถแยกแยะวิธีการดังต่อไปนี้:
มาดูรายละเอียดแต่ละวิธีกันดีกว่า
ดัชนีความสามารถในการทำกำไรแสดงอะไร? คำตอบนั้นง่าย: สะท้อนให้เห็นว่ารายได้จากโครงการครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นโดยนักลงทุนหรือไม่ จากผลการคำนวณ หากตัวบ่งชี้มีค่ามากกว่าหรือเท่ากับ 1 แสดงว่าโครงการนั้นเหมาะสมสำหรับการอนุมัติ มิฉะนั้นจะถูกปฏิเสธ คำนวณโดยใช้สูตรด้านล่าง
โดยที่: NPV – มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (ผลรวมคิดลดของกระแสเงินสดสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์) และ – การลงทุนที่ทำ
คำแนะนำ! เมื่อเลือกโครงการจากทางเลือกต่างๆ จำเป็นต้องใช้การคำนวณ PI สะดวกที่สุดในการพิจารณาประสิทธิผลของโครงการในระยะเริ่มแรก
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายในคืออัตราที่รายได้สุทธิคิดลดเท่ากับศูนย์
สายตาสูตรมีลักษณะดังนี้:
โดยที่ r คือต้นทุนเงินทุนของโครงการลงทุน
ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนถึงอะไร? คำตอบ: สะท้อนถึงระดับต้นทุน/ค่าใช้จ่ายสูงสุดที่อนุญาตสำหรับโครงการ ซึ่งความเป็นไปได้ของเงินลงทุนยังคงอยู่
ดังนั้น:
ทั้งสองวิธีที่อธิบายไว้จะขึ้นอยู่กับการประมาณค่าโดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงเวลา
กลุ่มที่ระบุที่สองรวมถึงวิธีการต่อไปนี้ในการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน - การคำนวณอัตราผลตอบแทนทางบัญชี (ARR) มันแสดงอะไร? คำตอบ: กำไรเฉลี่ยต่อปีที่สามารถได้รับจากการดำเนินโครงการคือเท่าใด
วิธี ROI นี้ใช้เป็นหลักในการวิเคราะห์การลงทุนระยะสั้น สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับอะไร? ประการแรก: ไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงชั่วคราว และประการที่สอง: รายได้ถือเป็นกำไรสุทธิ วิธีนี้ถือว่าง่ายในการคำนวณ นอกจากนี้ วิธี ROI ทางสถิติยังมีคุณลักษณะที่ง่ายต่อการคำนวณโดยไม่ต้องใช้ส่วนลดอีกด้วย
นี่คือเหตุผลว่าทำไมการคำนวณตัวบ่งชี้ ARR จึงถูกนำมาใช้เมื่อวิเคราะห์โดยใช้วิธีทางสถิติและสามารถนำเสนอในสูตรแบบง่าย:
ที่ไหน:
คำแนะนำ! ขอแนะนำให้ใช้การคำนวณตัวบ่งชี้ ARR เมื่อวิเคราะห์โครงการระยะสั้นโดยใช้ข้อมูลงบดุลเท่านั้น
เพื่อการลงทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและการกำหนดผลกำไรที่เป็นไปได้ที่จะได้รับในอนาคตที่แม่นยำยิ่งขึ้น ไม่เพียงแต่จำเป็นต้องใช้วิธีการทางสถิติเท่านั้น แต่ยังต้องลดราคาอีกด้วย สิ่งนี้จะให้อะไร? คำตอบ: การกำหนดที่แม่นยำยิ่งขึ้นว่าการลงทุนที่ให้ผลกำไรสูงสุดสำหรับเจ้าของทุนจะเป็นอย่างไร
นอกจากตัวบ่งชี้ที่คำนวณแล้ว ยังมีแนวคิดเกี่ยวกับค่ามาตรฐานอีกด้วย ที่จริงแล้วเป็นพื้นฐานในการสรุปผลตามผลการคำนวณ กล่าวคือ: ค่าสัมประสิทธิ์และดัชนีที่คำนวณได้เป็นไปตามมาตรฐานหรือไม่
ตัวอย่างเช่น เรานำเสนอตัวบ่งชี้หลักของประสิทธิภาพ (ความสามารถในการทำกำไร) ของการลงทุนตามอุตสาหกรรมและประเภท: การลงทุนจากต่างประเทศและความสามารถในการทำกำไรทางอุตสาหกรรม - ไม่น้อยกว่า 0.16; เกษตรกรรม - ไม่น้อยกว่า 0.12; การค้า – 0.25; การก่อสร้าง - อย่างน้อย 0.22 ถือเป็นบรรทัดฐาน
หากเราพิจารณามาตรฐานสำหรับวิธีการทางสถิติที่ไม่คำนึงถึงลักษณะชั่วคราวของกระแสเงินสด อย่าใช้ส่วนลดและใช้ข้อมูลทางบัญชีเพื่อการวิเคราะห์ จากนั้น:
อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรสำหรับอุตสาหกรรมใดๆ โดยไม่มีข้อยกเว้นนั้นไม่เป็นที่น่าพอใจหากมูลค่าของมันน้อยกว่า 0
การลงทุน
ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) คืออัตราส่วนของความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานของบริษัทต่อกำไรเฉลี่ยต่อปีของเงินลงทุน หน้าที่หลักของตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรคือลักษณะที่มองเห็นได้ของความสามารถในการทำกำไรของเงินทุนที่ดึงดูดจากแหล่งภายนอก ควรสังเกตว่า ROIC สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของบริษัท
ROIC มักถูกใช้เป็นตัวบ่งชี้ความสามารถขององค์กรในการสร้างมูลค่าเพิ่มเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ (การเปรียบเทียบ) ระดับที่สูงเพียงพอถือเป็นการยืนยันถึงความแข็งแกร่งขององค์กรและการมีโครงสร้างการจัดการที่แข็งแกร่งอยู่ในนั้น อย่างไรก็ตาม การมุ่งเน้นที่ ROIC อย่างมากยังสามารถบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการที่ไม่ดีซึ่งมุ่งเน้นไปที่การบีบผลกำไรเท่านั้น ทำลายแนวโน้มมูลค่าในอนาคตของบริษัท และเพิกเฉยต่อโอกาสในการเติบโต
สูตรคำนวณอัตราส่วนผลตอบแทนกระแสเงินสดมีดังนี้
ROIC = (NOPLAT: เงินลงทุน) x 100%,
โดยที่: “เงินลงทุน” คือเงินทุนที่ลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัท NOPLAT – รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (ไม่รวมภาษี)
เงินลงทุนคือผลรวมของสินทรัพย์หมุนเวียนในกิจกรรมของบริษัท สินทรัพย์ถาวร และสินทรัพย์สุทธิอื่นๆ โดยไม่รวมหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย นอกจากนี้ เงินลงทุนยังอาจมีลักษณะเป็นผลรวมของทุนขององค์กรเองและผลรวมของหนี้สินระยะยาว การกำหนดปริมาณเงินลงทุนโดยตรงขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะของการบัญชีและลักษณะของโครงสร้างธุรกิจ
กฎหลักของการบัญชี: การวิเคราะห์ควรคำนึงถึงเฉพาะเงินทุนที่ใช้ในการสร้างรายได้ที่รวมอยู่ในการคำนวณเท่านั้น อย่างไรก็ตามในทางปฏิบัติการคำนวณจะง่ายขึ้นอย่างมากดังนั้นจึงไม่ได้แยกกิจกรรมหลักขององค์กรออกและวิเคราะห์รายได้และการลงทุนทั้งหมด และด้วยการคำนวณแบบง่าย ข้อผิดพลาดจะปรากฏขึ้น ซึ่งขึ้นอยู่กับขนาดของรายได้ที่ไม่ได้ดำเนินการของบริษัทในช่วงเวลาปัจจุบัน
โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงและการลดลงที่เป็นไปได้ ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนสามารถกำหนดได้โดยสูตร:
ROIC = ((รายได้สุทธิ + % x (1 – อัตราภาษี)) / (ส่วนของผู้ถือหุ้น + เงินกู้ยืมระยะยาว)) x 100%;
ROIC = (EBIT x (1 – อัตราภาษี) / (ทุน + เงินกู้ยืมระยะยาว)) x 100%
เมื่อคำนวณแล้ว ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนข้อมูลนำมาจากรายงานขาดทุนและผลกำไรประจำปี หากใช้เอกสารการรายงานอื่นในการคำนวณ ตัวบ่งชี้จะคูณด้วยจำนวนรอบระยะเวลาการรายงานทั้งหมดในปี
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณโดยใช้อัตราคิดลด ตามหลักการแล้ว ตัวเลขนี้ควรเกินประสิทธิภาพ (ความสามารถในการทำกำไร) ของการดำเนินงานที่ไม่มีความเสี่ยง ซึ่งจะคำนวณก่อนหักภาษี
ข้อเสียของ ROIC เกิดจากการที่ตัวบ่งชี้นี้ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของงบการเงิน ในจำนวนนี้สิ่งที่ร้ายแรงที่สุดคือ:
ข้อเสียเปรียบที่สำคัญ ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนคือไม่ได้ระบุวิธีการสร้างรายได้: อาจเป็นได้ทั้งธุรกรรมครั้งเดียวหรือกำไรจากกิจกรรมการดำเนินงาน
เมื่อประเมินผลตอบแทนจากการลงทุน จำเป็นต้องจำไว้ว่าการลงทุนทางการเงินเป็นแรงผลักดันหลักของธุรกิจ พวกเขาจะต้องมั่นใจในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของ บริษัท การให้บริการและการผลิตสินค้าตลอดจนรับประกันการพัฒนาที่มีประสิทธิภาพขององค์กรในอนาคต
ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นดัชนีที่แสดงความสัมพันธ์ระหว่างต้นทุนกับกำไรที่วางแผนไว้ของโครงการ
ตัวบ่งชี้นี้ได้รับการคำนวณ:
PI = NPV/ไอซี
หากดัชนีความสามารถในการทำกำไรคือ 1 นี่ถือเป็นตัวบ่งชี้ที่ต่ำที่สุดที่ยอมรับได้ ค่าใดๆ ที่ต่ำกว่า 1 บ่งชี้ว่ากำไรสุทธิของโครงการน้อยกว่าการลงทุนเริ่มแรก เมื่อค่าดัชนีเพิ่มขึ้น ความน่าดึงดูดทางการเงินของโครงการที่เสนอก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
ดัชนีความสามารถในการทำกำไรเป็นวิธีการประเมินมูลค่าที่ใช้กับรายจ่ายฝ่ายทุนที่อาจเกิดขึ้น วิธีนี้จะแบ่งการไหลเข้าของเงินทุนที่คาดการณ์ไว้ด้วยการไหลออกของเงินทุนที่คาดการณ์ไว้เพื่อกำหนดความสามารถในการทำกำไรของโครงการ คุณสมบัติหลักของการใช้ดัชนีความสามารถในการทำกำไรคือวิธีการนี้ไม่สนใจขนาดของโครงการ ดังนั้นโครงการที่มีกระแสเงินสดไหลเข้าจำนวนมากอาจแสดงค่าดัชนีในการคำนวณต่ำกว่าเนื่องจากกำไรไม่สูงนัก
NPV - มูลค่าการลงทุนสุทธิหรือมูลค่าสุทธิ (ปัจจุบัน) ของการลงทุน
NPV = PV – ไอโอ
สูตร NPV ข้างต้นแสดงรายได้เงินสดด้วยวิธีที่เรียบง่าย
การคำนวณต้นทุนสุทธิตามแผนของการลงทุนในบริษัทนั้นค่อนข้างยาก นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าเงินอ่อนค่าลงเมื่อเวลาผ่านไป (อัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้น) ดังนั้น รายได้ 1 ดอลลาร์ที่ได้รับในขณะนี้ไม่สามารถเท่ากับ 1 ดอลลาร์ที่ได้รับในหนึ่งปีได้ คุณจะต้องใช้เพื่อเปรียบเทียบกำไรที่ได้รับกับที่คาดการณ์ไว้ ค่าสัมประสิทธิ์การจัดทำดัชนี.
เมื่อลงทุน เชื่อกันว่ายิ่งได้รับ $1 เท่าเดิมเร็วเท่าใด มูลค่าก็จะยิ่งมากกว่ากำไรที่ได้รับในอนาคต
กระแสเงินสดจ่ายที่คาดการณ์คิดลดแสดงถึงต้นทุนเงินทุนเริ่มแรกของโครงการ
การลงทุนเริ่มแรกเป็นเพียงกระแสเงินสดที่จำเป็นในการเริ่มต้นโครงการเท่านั้น
ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ทั้งหมดอาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลาตลอดอายุของโครงการ และรวมอยู่ในการคำนวณโดยใช้กำไรสุทธิที่คิดลดขององค์กร ต้นทุนทุนเพิ่มเติมเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรือค่าเสื่อมราคา
ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุน (PI จาก Profitability Index) ไม่ควรมีค่าน้อยกว่า 1 หากเป็นเช่นนั้น ก็จำเป็นต้องสร้างเงื่อนไขสำหรับการเพิ่มขึ้น
เมื่อใช้ดัชนีความสามารถในการทำกำไร จะพิจารณาโครงการที่มีมูลค่ามากกว่าหนึ่งรายการ
ชื่อไม่ได้หมายถึงผลประโยชน์!
ตามกฎแล้ว การลงทุนที่มั่นคงและให้ผลกำไรมากที่สุดมาจากบริษัทที่ผลิตผลิตภัณฑ์ในชีวิตประจำวัน และองค์กรที่มีนวัตกรรมด้านเทคโนโลยีขั้นสูงมักจะนำมาซึ่งความสูญเสียเท่านั้น
ความมั่งคั่งคือการลงทุนที่ใช่!
เจ้าของบริษัทขนาดใหญ่และเครือข่ายส่วนใหญ่ลงทุนแบบประหยัดในการลงทุน ด้วยวิธีนี้ พวกเขาจะปกป้องตนเองจากสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ที่อาจเกิดขึ้น
ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นหนึ่งในเกณฑ์หลักที่นำมาพิจารณาเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการลงทุน เป้าหมายหลักของการลงทุนคือการทำกำไร ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจว่ากองทุนที่ลงทุนจะจ่ายคืนเมื่อใดและจะสร้างรายได้ประเภทใดได้ในอนาคต ด้วยตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรที่ต่ำ จึงควรพิจารณาตัวเลือกการลงทุนอื่นๆ เนื่องจากอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนจะสูงเกินไป
ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการลงทุนที่ซับซ้อน ซึ่งจะประเมินอัตราส่วนของกำไรที่ได้รับต่อต้นทุน การลงทุนที่ทำกำไรไม่ควรครอบคลุมต้นทุนพร้อมกับรายได้เท่านั้น แต่ยังให้ผลกำไรนอกเหนือจากนี้ด้วย
นักลงทุนควรแน่ใจว่าได้กำหนด ROI ของการตลาดหรือด้านอื่นๆ การเพิกเฉยตัวบ่งชี้นี้อาจนำไปสู่โครงการที่ไม่ได้ผลกำไรหรือระยะเวลาคืนทุนนานขึ้น
ความสามารถในการทำกำไรสามารถประเมินได้ในแง่สัมพัทธ์หรือสัมบูรณ์ ค่าสัมบูรณ์จะแสดงกำไรในหน่วยการเงิน และค่าสัมพัทธ์จะเปรียบเทียบกับต้นทุนทั้งหมด (เงิน วัสดุ แรงงาน และอื่นๆ) การทำกำไรเป็นการวัดความสัมพันธ์และสามารถแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์หรือเป็นอัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุน เมื่อทราบตัวชี้วัดดังกล่าวแล้ว ก็สามารถสรุปผลเกี่ยวกับประสิทธิผลหรือความเหมาะสมของการใช้เงินทุนได้
เมื่อทำการคำนวณจำเป็นต้องเปรียบเทียบผลลัพธ์ที่ได้รับกับตัวเลขที่วางแผนไว้ ด้วยการวางแผนที่ถูกต้องควรจะใกล้เคียงกัน ผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับช่วงเวลาที่ผ่านมายังถูกนำมาพิจารณาด้วย ซึ่งทำให้สามารถคาดการณ์อนาคตหรือระบุปัญหาที่มีอยู่ได้ทันท่วงที นักลงทุนที่มีประสบการณ์ให้ความสนใจกับผลการดำเนินงานขององค์กรอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมที่เลือกเพื่อทำความเข้าใจระดับการพัฒนาและความสามารถในการแข่งขันขององค์กรของตน หลังจากประเมินแนวโน้มจากทุกด้านแล้ว จะได้ข้อสรุปทั่วไปเกี่ยวกับประสิทธิผลของการใช้เงินลงทุน
ประกอบด้วยส่วนประกอบดังต่อไปนี้:
สูตรนี้ใช้ได้กับกิจกรรมทุกประเภท คุณเพียงแค่ต้องทราบต้นทุนการผลิต รายได้ของบริษัท และต้นทุนการตลาด ฯลฯ
ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุนสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตรต่อไปนี้:
PI = NPV/Iซึ่งคำนึงถึงตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:
เมื่อคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน สูตรประเภทใดก็ตามจะแสดงระดับผลตอบแทนจากการลงทุน ตัวบ่งชี้นี้มีความสำคัญสำหรับทุกด้าน โดยจะคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนในการตลาด การผลิต ความสามารถในการทำกำไรจากการขายและการลงทุนในหุ้นทุน บุคลากร และอื่นๆ
สิ่งสำคัญคือต้องคำนวณอัตราส่วนผลตอบแทนต่อการลงทุนอย่างถูกต้อง เนื่องจากการคำนวณที่ไม่ถูกต้องอาจทำให้สูญเสียเงินได้ เพื่อกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุน คุณต้องวิเคราะห์ทรัพยากรทั้งหมด ทำได้ในหลายขั้นตอน:
สูตรทั่วไปมีลักษณะดังนี้:
ROI = (รายได้จากการลงทุน / ปริมาณเงินฝาก) *100%และบ่อยครั้งที่สิ่งสำคัญไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่แน่นอน แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงในพลวัต
ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีคืออะไร? เชื่อกันว่าคุณสามารถลงทุนในองค์กรหรือแนวคิดที่มีความสามารถในการทำกำไรมากกว่า 20% นอกจากนี้ ความสามารถในการทำกำไรของโครงการสามารถประเมินได้จากดัชนี PI กฎทั่วไปคือ:
อัตราคิดลดที่นำมาพิจารณาเมื่อคำนวณตัวบ่งชี้ดัชนีอาจแตกต่างกันไป ยิ่งโครงการใช้เวลานานเท่าใด ตัวบ่งชี้นี้ก็จะยิ่งคาดเดาได้น้อยลง ซึ่งจะเพิ่มปัจจัยของความไม่แน่นอนและข้อผิดพลาดในผลลัพธ์ PI ขอแนะนำให้สรุปขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนโดยให้ความสนใจกับตัวบ่งชี้หลายประการ: PI, NPV และ IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน) ในกรณีนี้ NPV > 0, PI > 1, IRR > อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารถือเป็นตัวชี้วัดที่ดี
หากการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนด้วยตนเองเป็นเรื่องยาก คุณควรติดต่อผู้เชี่ยวชาญที่จะทำการคำนวณที่แม่นยำและปราศจากข้อผิดพลาด ผู้ลงทุนควรกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนทั้งในขั้นตอนการเลือกโครงการและหลังจากเสร็จสิ้นเพื่อดูว่าการคาดการณ์นั้นสมเหตุสมผลหรือไม่
ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ง่ายที่สุดและมองเห็นได้ชัดเจนที่สุดซึ่งสามารถระบุความเป็นไปได้ในการลงทุนในโครงการได้มากที่สุด
นักลงทุนคนใดก็ตามจะยอมรับว่าผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการจัดการเงินอย่างมีประสิทธิผล โดยที่คุณไม่สามารถบรรลุความสำเร็จและเป้าหมายหลักของคุณได้ - ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรจะมีคุณค่าก็ต่อเมื่อสามารถตรวจสอบและคาดการณ์ได้ ในทฤษฎีและการปฏิบัติของการลงทุน ได้มีการพัฒนาค่าสัมประสิทธิ์และดัชนีจำนวนหนึ่งซึ่งสามารถนำมาใช้ในการวางแผนและคำนวณได้ เราจะอุทิศบทความของวันนี้ให้กับตัวบ่งชี้ที่สำคัญเหล่านี้สำหรับนักลงทุนเอกชนและตอบคำถามต่อไปนี้:
ฉันใช้งานบล็อกนี้มานานกว่า 6 ปี ตลอดเวลานี้ ฉันเผยแพร่รายงานผลการลงทุนของฉันเป็นประจำ ขณะนี้พอร์ตการลงทุนสาธารณะมีมากกว่า 1,000,000 รูเบิล
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้อ่าน ฉันได้พัฒนาหลักสูตร Lazy Investor ซึ่งฉันได้แสดงทีละขั้นตอนวิธีการสร้างระเบียบทางการเงินส่วนบุคคล และนำเงินออมของคุณไปลงทุนในสินทรัพย์จำนวนมากอย่างมีประสิทธิภาพ ฉันแนะนำให้ผู้อ่านทุกคนเข้ารับการฝึกอบรมในสัปดาห์แรกเป็นอย่างน้อย (ฟรี)
แนวคิดนี้มีหลายชื่อ ซึ่งแต่ละชื่อมีสิทธิ์ที่จะมีอยู่และมักขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมที่นำไปใช้ เช่น ผลตอบแทนจากการลงทุน ผลตอบแทนจากเงินลงทุน ผลตอบแทนจากการลงทุน อัตราผลตอบแทน ผลตอบแทนจากเงินลงทุน เป็นต้น ฉันชอบที่จะใช้วลี “ผลตอบแทนจากการลงทุน " เพราะมีความหมายใกล้เคียงกับกิจกรรมที่ฉันทำมากกว่า นักลงทุนคนใดก็ตาม ไม่ว่าจะมีทรัพยากรทางการเงินเท่าใดก็ตาม จะต้องตั้งเป้าหมายการลงทุนเพื่อทำกำไร ดูเหมือนว่าทุกอย่างจะง่าย: เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการลงทุน คุณต้องมีเงินทุนในงบดุลซึ่งจะมากกว่าการลงทุน อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยหลายประการที่ส่งผลต่อผลลัพธ์ทางการเงิน:
นักลงทุนที่มีประสบการณ์จะคำนวณและติดตามผลตอบแทนจากการลงทุนของเขาเพื่อดูว่า:
ตัวบ่งชี้ที่ใช้มากที่สุดซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนจากการลงทุนคืออัตราส่วน ผลตอบแทนการลงทุน (กลับบนการลงทุน), ผลตอบแทนจากเงินลงทุน เขามาที่ระบบการเงินของรัสเซียเป็นครั้งแรกจากการรายงานของบริษัทย่อย ROI เป็นศูนย์กลางในรายงานเกี่ยวกับประสิทธิภาพการใช้เงินทุน เนื่องจากอัตราส่วนนี้สะท้อนให้เห็นอย่างเป็นกลางว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับกำไรหรือขาดทุนทางการเงินมากน้อยเพียงใดโดยพิจารณาจากผลงานของบริษัท
ค่าสัมประสิทธิ์มีความหมายทางเศรษฐกิจสองเท่า: การวิเคราะห์มีความสำคัญทั้งสำหรับนักลงทุนปัจจุบันที่ติดตามความสามารถในการทำกำไรและผลลัพธ์ของโครงการในปัจจุบัน และสำหรับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนที่ประเมินความสามารถในการทำกำไรหรือความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนก่อนตัดสินใจลงทุน ในตลาดหุ้น ROI ส่งสัญญาณถึงคุณภาพของผลการดำเนินงานทางการเงินของผู้ออกตราสารรายใดรายหนึ่ง ในตลาด Forex การใช้ค่าสัมประสิทธิ์จะช่วยคำนวณความสามารถในการทำกำไรที่เป็นไปได้ของพอร์ตการลงทุน ไม่สามารถรับประกันผลลัพธ์ทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Forex ได้ แต่ที่นี่ การใช้ ROI จะให้ภาพรวมของผลตอบแทนจากการลงทุน โดยคำนึงถึงสถิติที่มีอยู่และผลลัพธ์ที่เป็นไปได้
สูตร ROI มีลักษณะดังนี้:
| ผลตอบแทนการลงทุน = | (รายได้-ต้นทุน) | * 100% |
| จำนวนเงินลงทุน |
พูดง่ายๆ คือเราหารกำไรสุทธิด้วยจำนวนเงินลงทุนแล้วคูณด้วย 100% เพื่อที่จะแสดงให้เห็นความสำคัญในทางปฏิบัติของการคำนวณผลตอบแทนจากเงินทุนอย่างชัดเจน เราจะยกตัวอย่างง่ายๆ คุณลงทุน $1,000 ในผู้จัดการ ในหนึ่งปี คุณคาดว่าจะถอนเงินทั้งหมดเป็นจำนวน $1,400 โดยไม่ต้องถอนกำไรของคุณในระหว่างระยะเวลาการลงทุนทั้งหมด และไม่มีการลงทุนเพิ่มเติม โปรดทราบว่าคุณจะต้องคำนึงถึงต้นทุนโดยตรงที่เกิดขึ้นระหว่างช่วงการลงทุนด้วย สิ่งเหล่านี้อาจเป็นค่าคอมมิชชั่นสำหรับอินพุต/เอาท์พุต การแปลง และค่าตอบแทนของผู้จัดการ เราใช้สูตร ROI กับบัญชีทางเลือกของผู้จัดการคนอื่นๆ และคำนวณความสามารถในการทำกำไรที่เป็นไปได้สำหรับพวกเขา
| บัญชี | จำนวนเงินลงทุน $ | น้ำหนักในพอร์ตการลงทุน | ค่าใช้จ่าย, $ | รายได้ตามแผน $ | ผลตอบแทนการลงทุน, % |
| บัญชี 1 | 1000 | 0.38 | 200 | 1400 | 120% |
| นับ 2 | 500 | 0.17 | 190 | 650 | 92% |
| นับ 3 | 1200 | 0.45 | 450 | 1600 | 85.2% |
| กระเป๋าเอกสาร | 2700 | 1.0 | 840 | 3650 | 99% |
จากตารางเป็นที่ชัดเจนว่าบัญชี 2 และ 3 มีค่าสัมประสิทธิ์ต่ำกว่า 100% และการรวมเข้าในการนับนั้นเป็นเรื่องที่น่าสงสัย ROI เฉลี่ยสำหรับพอร์ตโฟลิโอโดยคำนึงถึงน้ำหนักของกองทุนที่ลงทุนนั้นอยู่ใกล้ 100% (จุดคุ้มทุนเมื่อถอนกำไร) ต้องขอบคุณบัญชี 1 การใช้สัมประสิทธิ์นี้ทำให้คุณสามารถคำนวณตามสถิติจากช่วงเวลาที่ผ่านมาได้ ผลตอบแทนที่เป็นไปได้จากการลงทุนในหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทนั้นหรือบริษัทอื่นหรือพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยหุ้น (โดยคำนึงถึงน้ำหนักตามจำนวนหุ้นในพอร์ตโฟลิโอ) ในการคำนวณข้างต้น ง่ายต่อการสังเกตเห็นข้อบกพร่องทั้งชุด:
อย่างไรก็ตาม ค่าสัมประสิทธิ์ ROI ไม่มีฟังก์ชันดังกล่าว จะมีผลเมื่อใช้ร่วมกับตัวบ่งชี้อื่นๆ เท่านั้น ตัวอย่างเช่น โดยคำนึงถึงการเบิกจ่ายสูงสุด สภาวะตลาด หรือโอกาสทางธุรกิจที่เป็นไปได้ แม้ว่าค่า ROI จะติดลบในขณะนี้ก็ตาม หากเราจำเป็นต้องประเมินโครงการลงทุนที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว สูตรจะอยู่ในรูปแบบต่อไปนี้:
สมมติว่าคุณซื้อหุ้นของบริษัทหนึ่งด้วยเงิน 100,000 รูเบิล ตลอดระยะเวลาสามปี คุณได้รับเงินทั้งหมด 80,000 ถู. กำไรตามค่าใช้จ่ายโดยคำนึงถึงภาษีและค่าคอมมิชชั่น พวกเขาขายแพ็คเกจในราคา 130,000 รูเบิล
เราบวกกำไรและส่วนต่างระหว่างราคาขายกับราคาซื้อหารด้วยราคาซื้อคูณด้วย 100%
ต่อไป เราจะมาดูการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ทั่วไปอีกตัวหนึ่ง นั่นคือ ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุน ปี่ (การทำกำไรดัชนี).เพื่อควบคุมความสามารถในการทำกำไรของโครงการ นักลงทุนต้องทำการวิเคราะห์ PI ในทุกขั้นตอนของการลงทุน: ณ เวลาที่เลือกวัตถุ การเปรียบเทียบกับทางเลือกอื่น การนำไปปฏิบัติ และความสำเร็จ หากค่าดัชนีมากกว่า 1 ถือว่าโครงการมีกำไร หากน้อยกว่า 1 – ไม่ได้ผลกำไร หากดัชนีมีค่าเท่ากับ 1 จำเป็นต้องทำการวิเคราะห์ปัจจัยความสามารถในการทำกำไรอื่นๆ อย่างละเอียดมากขึ้น
PI ถูกกำหนดดังนี้:
มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (สุทธิปัจจุบันค่า)– มูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุน ในบรรดาอะนาล็อกภาษารัสเซียของ NPV ตัวย่อที่พบบ่อยที่สุดคือ NPV - มูลค่าปัจจุบันสุทธิ IC – การลงทุนในโครงการ (Invested Capital)
ที่ไหน:
CFt – (กระแสเงินสด) ในปีที่ t;
N – ระยะเวลาของวงจรชีวิตของโครงการ (เป็นเดือน, ปี)
R – จากคำว่า อัตรา อัตรา หรือ อัตราคิดลด
อัตราคิดลดคือราคาเป็นเปอร์เซ็นต์ที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับต้นทุนและความเสี่ยงของโครงการ อัตรานี้สามารถเรียกได้ว่าเป็นต้นทุนของเงินทุนในการลงทุน อาจขึ้นอยู่กับอัตราเงินกู้เท่านั้น แต่ก็ควรพิจารณาต้นทุนอื่น ๆ เช่น ความเสี่ยงด้านสกุลเงินและการเมือง ปัจจัยด้านมนุษย์ในการดำเนินแผนธุรกิจ ฯลฯ ไม่ว่าในกรณีใด ความสามารถในการทำกำไรตามแผนของนักลงทุนของโครงการควรสูงกว่า อัตราคิดลด และจำนวนเงินที่คิดลด กระแสทั้งหมดจะต้องมากกว่าการลงทุนที่ทำพร้อมกับต้นทุน
ตามตัวอย่าง เราจะลองแทนที่ข้อมูลจริงลงในสูตร สมมติว่าคุณลงทุน $300 เป็นเวลา 3 ปี เงินกู้ธนาคารมีค่าใช้จ่าย 13% ต่อปี (ฉันไม่แนะนำให้ลงทุนเงินกู้ยืม) เนื่องจากคุณไม่มีค่าใช้จ่ายอื่นในการระดมทุน เราจะประมาณอัตรานี้ให้เท่ากับอัตราคิดลด เราคาดการณ์กระแสเงินสดตามสถิติของโครงการที่คล้ายกัน และคำนึงถึงปัจจัยจำนวนสูงสุดที่เป็นไปได้ (ความเสี่ยง ต้นทุน ฯลฯ) ก่อนอื่น เราคำนวณตัวประกอบส่วนลดของจำนวนเงินที่ลงทุนในแต่ละปีของรอบการลงทุน โดยใช้สูตร 1 (1+R) t ในขณะที่ลงทุน $300 เรามีปัจจัยลดเท่ากับหนึ่ง จากผลลัพธ์ของปีแรก เราได้ค่าสัมประสิทธิ์ 1 (1+R) 1 = 0.885 สำหรับปีที่สอง 1 (1+R) 2 = 0.783 สำหรับปีที่สาม - 1 (1+R) 3 = 0.693 . เราแปลแผนการลงทุนเป็นตาราง:
| ปี | กระแสเงินสด | ปัจจัยส่วนลด | กระแสเงินสดคิดลด |
| -300 | 1 | -300 | |
| 1 | 110 | 0.885 | 97,35 |
| 2 | 135 | 0.783 | 105,71 |
| 3 | 156 | 0.693 | 108,11 |
| NPV | 11,17 |
โครงการนี้เหมาะสมกับการนำไปปฏิบัติเนื่องจาก NPV เป็นบวก เราสรุปได้ว่ายิ่งอัตราคิดลดยิ่งสูง NPV ก็จะยิ่งต่ำลง ดัชนี PI สะดวกในการเลือกโครงการที่จะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุดจากโครงการทางเลือกต่างๆ มากมาย ช่วยให้คุณสามารถจัดอันดับโครงการที่มีค่า NPV ใกล้เคียงกัน ต่างจากอัตราส่วน ROI โดยคำนึงถึงความเสี่ยงผ่านการใช้อัตราคิดลด และยังประมาณกระแสเงินสดในอนาคตโดยใช้อัตราคิดลด เครื่องมือนี้เหมาะสำหรับทั้งการจัดทำแผนธุรกิจและการเลือกวัตถุการลงทุนที่ทำกำไร ข้อเสียของ PI คือความยากในการทำนายอัตราคิดลด ซึ่งบางครั้งขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ไม่สามารถควบคุมได้ เช่น ต้นทุนของทรัพยากรที่ยืมมา อัตราแลกเปลี่ยน และการคว่ำบาตร
นอกจากนี้ภายในกรอบของสูตร PI การวางแผนกระแสเงินสดในอนาคตไม่ใช่เรื่องง่ายซึ่งอาจลดลงในอนาคตด้วยเหตุผลวัตถุประสงค์ ความคลาดเคลื่อนในการคำนวณจะเพิ่มขึ้นตามระยะเวลาการลงทุนที่ยาวนาน โปรดทราบว่าในทางปฏิบัติการลงทุนของรัสเซีย การประเมิน NPV แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนไม่ควรเกิน 3-4 ปี ขึ้นอยู่กับความเสี่ยง สำหรับการให้กู้ยืมแก่ผู้บริโภคของธนาคาร ผลตอบแทนจากวงจรการลงทุนสูงสุดอาจนานถึงห้าปี นี่เป็นเพราะเรื่องใหญ่และ. ทั้งหมดนี้ส่งผลเสียต่อการคาดการณ์อัตราคิดลดและกระแสเงินสด หากเราพูดถึงในประเทศที่พัฒนาแล้วดัชนี PI เชิงบวกนั้นมีการวางแผนเป็นระยะเวลา 7 ปีหรือมากกว่านั้น
ลงทุนสร้างกำไรกันทุกคน!
